交易夜读02｜交易中的“10000小时定律”-黄金原油俱乐部

开始之前问大家一个问题：交易了7年和入门仅7天的玩家，有什么区别？

面对上涨行情，已有自己一套交易系统的资深玩家，能信口道出研判形态的各种技术指标，大谈宏观经济到行业现状的基本面，分析了很久后决定买入，最终却扫损出场。纠结过程很痛苦，结果更痛苦。

小白满仓杀入，雄心勃勃，自信、乐观、满怀希望，于是越跌越补，但越补越跌，最终“壮烈牺牲”。

有人调侃，交易无关年资，反正最终都难逃被割的命运。上述两者区别在于，老韭菜可能在被割之前还会挣扎一下；另一个可能就乖乖地跑去镰刀面前，自觉地直直站定。

市场的残酷性有目共睹。唏嘘之余，不仅令人疑惑：交易圈中，究竟时间投入和资本回报是否根本不存在相关性？

01 机遇+天赋＞时间投入？

时间投入，很容易就令人联想到“10000小时定律”。这一个理论是作家格拉德威尔在《异类》一书中指出，他认为1万小时的锤炼是任何人从平凡变成世界级大师的必要条件。

但很多人认为，由于交易的特殊性，这一行业并不遵循10000小时定律。

我们听过太多这样的案例：

“浸淫市场十数年的交易老手，在一次市场扫荡中惨烈爆仓，一夜回到解放前”；

“1X岁天才交易员成功狙击，一单狂赚两位数”；

…….

可能你一天耗十几个小时研究K线和各种技术指标，夙兴夜寐，但纸上的收益数字可能依然不及部分连均线都不知道是什么的新手。

小白盈利，当中可能存在运气或取巧成分。而本周发起了话题《为了交易赚钱你有多努力？》，调查也发现，只有22%认可“足够努力就能在市场上赚钱”。

在讨论中，很多人提到“天赋”、“机遇”、“方向”、”选择“，比时间投入本身更重要：

“99%的汗水加上1%的灵感可以造就一个交易高手。没有1%的灵感，或天赋，努力总会错付。”

“努力要靠杠杆去放大，才能稳定盈利。努力了就会有交易能力吗？不一定，交易看的是机会、技术、准确判断。努力让我们往聪明的交易者靠近，注意，只是靠近，而努力总是有时间成本的。”

“交易根本不是循序渐进的。“机遇”远比“努力”重要，而交易最重要的是行情，是选择，是趋势。”

“交易是门艺术，不是一门技术。技术可以通过时间和经验的积累得到提升，而艺术，更多的靠天赋。”

这些观点有一定道理，但是却强化了市场“充满投机”的标签。毕竟，交易门槛是如此之低，而金钱的诱惑是如此之大，以至于，交易成为了一份令人心驰神往的“金光闪闪”职业，一批批人前仆后继地进场。但我们很快就发现，真正成功的没几个，反倒是一茬一茬韭菜被拔高。

02 仅1%做到长期稳定盈利，秘诀在于……

为什么成功交易者数量这么少？下面的数据或者能给予你启发。

知名交易员网站Tradeciety曾经发表过一项调查，经他们针对个体交易员的交易记录追踪研究发现，在市场中只有1%的交易员能实现稳定的净盈利（扣除交易费用）。

这一数据揭露了一个赤裸裸的现实：长期稳定盈利的几乎都是交易时限多年（5年或以上）的老手，而绝大多数人都不能坚持到最后。

美国期货专家、《市场轮廓理论》（Market Profile）的作者施泰美亚总结出一个非常精辟的公式：交易结果=市场理解*（交易策略+自我认识）。

施泰美亚认为交易成绩是由公式右边的三个因子共同决定的，综合来看基本上是他全部投入到市场中运作的结果：

市场理解是指理解市场运动原因的主要依据和逻辑；

交易策略具体是指你的交易系统，包括基础知识、分析逻辑、执行标准、做盘纪律、资金管理、情绪管控、优化逻辑七个部分；

而自我认识则指交易员对自己身心特征的认识，目的是进行自我监控和评价，以调节好自己的交易行为。

这三个因素，无一不是建立在长期的内审和钻研的基础上。一个投机者短期的盈亏有一定的偶然性，但长期而言，一个交易者的盈亏一定源于某种内在机制的推动。

03交易中的“10000小时定律”

回到最开始的问题，交易时间投入和收益呈正相关吗？

笔者认为，遵循。但10000小时可能还不足以让你成为一个交易大师。

交易这行不同于其他行业的地方在于，其他行业有大量现成的成功的教材和大牛，很多时候按部就班努力就可以，但交易需要的比其他行业要多得多。正如知乎高赞评论写道：

“交易这一行，路基本是不断试错才搞出来的，一万小时的交易只是基本可以知道自己今后是否能靠这一行讨生活。”

也就是说，“10000小时”只是必要条件，而非充分条件。

10000小时究竟意味着什么？不少新手可能已经被这一数字吓懵。下面我们不妨简单算一笔账。

有数据显示每天开盘和收盘的半小时内交易量最多，假设一名交易员一天从亚盘做到美盘，六个有效交易时间共合计3小时。

一天估计2小时复盘整理或者研究，因此一天交易时间合计在5小时。一年算上52周，一周5个交易日，一年交易时间即1300小时（52*5*5=1300）。最后我们得出，10000小时大概需要8年。

8年时间，你将接触到各种不同环境下的交易。因为在此期间，市场可能已经经历了至少一次的牛熊转换。

几十年来，美国股市的周期一般在4年左右。例如，1962年、1966年、1970年、1974年、1978年和1982年都曾出现过大级别的熊市低点。一个完整的市场周期的上升期一般为2.5～3年，下跌期为1-1.5年。

如果你从2006年开始交易，你会经历美国金融危机、欧洲债务危机、日本核危机、甚至石油价格暴涨。

经历不同行情和市场环境，对于交易员的成长来说至关重要。

查理·芒格说过，他不与四十岁以下的人谈投资，因为年轻人历练太浅，在市场中涉世不深，还不具备与他谈论的基础。有过崩盘和危机的经验，交易员才能更深刻理解经济周期与市场周期的关系。

04 别人的“10000小时”

当然，8年可能只是一个最低标准，因为我们可以看到，身边交易8年依然亏损不在少数（交易了十几年仍爆仓的其实也大有人在）。当中影响因素有很多，除了上述的选择、机遇、天赋、钻研方向等之外，还可能包括自身有效学习时间的质量不佳、

那么，究竟何为有效学习？

我们不妨参考以下华尔街专业交易员王坚的一天时间安排，他曾在高盛销售交易部下面的一个子部门Franchise Trading工作过。这些交易员每天和市场联系的时间长达十多个小时，按照这种工作强度，达到10000小时只需2-3年。

6:00，起床，出门前大概看一眼隔夜市场表现。

6:55，参加亚太区股票销售交易部门晨会，时间大概是15分钟，负责不同地区的销售交易人员（sales trader）会总结重要新闻和当天关注事件。

7:30，亚太区的研究销售（research sales）晨会，内容更侧重于个股，尤其是高盛当日新推出报告的行业、个股或近期重点推荐的股票跟进分析。

9:00以前，自由支配和交易准备时间，一般会分为两部分准备。一部分是边听晨会广播边读新闻和研究报告，为接下来的一天做尽量充分的预判准备；另一部分是交易准备，检查确认持仓数据正确，确保风险监测系统、定价系统数据没有问题。

9:00以后一直到中午，亚太地区各大股市会轮流开市，由于业务分工的原因，我的重点在中国市场。

9:30到10点是尤其需要高度集中注意力的时间。由于随时可能有机构客户要求任意一个股票的报价，而交易员需要在几秒内给出报价。除了当天盘口情况以外还需要知道相关行业和主要公司的重大事件，比如业绩的公布时间、核心经营数据公布时间、近期行业趋势和公司动向等等。对于一些海外ETF以及ADR产品还需要维护好定价表，以便客户在要求报价时能够迅速给出报价而不报错。

开盘后也需要同时监测套利机会的出现，比如股指期货的升贴水，以及ETF的折价和溢价等等。这部分工作主要是盘前确保数据的正确，盘中时不时扫几眼并不占用过多精力。此外，不定期也会有规模特别大的做市性质的篮子交易。

从9点一直到下午16:15香港股指期货中止交易，都属于交易时间，上面说到的工作都会随时出现。而最关键的时间段主要就是开盘和收盘，以及重大宏观数据（比如GDP、CPI等）公布的前后。除了这几个关键时间段以外，其他时候工作强度相对低一些。

从16:15一直到大概19点下班之前，我的主要工作是和中后台部门对账，保证盈亏计算正确，保证交易簿记无误。

剩下的空闲时间基本上都在自学，包括对于各个行业、公司的理解，以及对宏观经济的理解。大概22点以后看一下美股的开盘，美国核心宏观数据公布，股指、汇率、商品的变动情况，一天的工作差不多就这样结束了。